史上首次!德国今日将以零利率发行30年期国债




陆文卓烈

德国将于周三以零利率发行20亿欧元的30年期长期政府债券,这是该国首次以零利率发行债券。市场将关注主要买家的长期债券,主权基金,养老金等不会“停止买入”,同期目前的债券收益率为-0.17%,并且一个月前维持在0.29%。

115a-icmpfxc1694936.jpg Picture/Vision China

德国将于周三以零票面利率发行20亿欧元的30周期债券,这是德国历史上首次以零利率发行长期债券。由于德国收益率曲线整体为负,本月将发行多只债券,而30年期债券拍卖将测试投资者对避险资产的持续需求。

美国银行在一份报告中指出,追求回报已将30年期德国政府债券的收益率推至负值,无法满足保险公司和养老基金的回报要求。该报告还指出,除美国以外的主权债券的平均收益率水平已降至负值范围,这是历史上的首次。

c96a-icmpfxc1694983.jpg图表数据/tradingEconomics

追求收益率可能会重演2015年4月出现的德国政府债券的“恐慌”,当时10年期国债收益率首次接近0%,在比尔格罗斯的警告下,市场是新的。买入债券突然下跌,引发一轮暴力抛售。

美国银行在上述报告中表示:“有些人担心这与当时的市场环境相似。”该报告称,风险在于目前的回报率,德国财政部最终将遭遇“买家罢工”。 “但现在不是时候了。

德国当地时间上午10:30将出售20亿欧元的30年期新政府债券,市场上30年期国债收益率将在周二下跌至-0.17%。去年,该国没有发行零利率优惠券的债券。

尽管如此,交易商仍将密切关注此次拍卖的超额认购率。在过去的三次降价之后,销售价格接近7月份的历史最低点。

发行后,德国将于8月27日发行50亿欧元的新年债券,8月28日发行30亿欧元的10年期债券,9月4日发行40亿欧元的五年期债券。

但如果关于“买方罢工”的警告是错误的,投资者将在全球量化宽松政策出台之前急于购买更多债券,导致长期利率进一步下降。这会发生什么?

太平洋投资管理公司(PIMCO)首席投资官(CIO)丹尼尔伊瓦西恩在接受媒体采访时警告说:“我们的防守要强得多。”

主编:王永生