白酒行业迎来十字路口 掉队的酒企该怎么办?


第三季度报告披露完成已经有一段时间了,但市场从未停止讨论白酒行业第三季度报告的结果。

根据中国上市公司舆论中心的统计,19家上市白酒企业中有16家收入同比下降,其中老白干白酒(11.380,0.10,0.89%)。SH)下降最为明显,前三个季度收入增长下降超过24个百分点;净利润方面,16家白酒企业净利润同比增长下降,其中最差的是金籽酒(5.840,0.00,0.00%)。净利润同比骤降45.07.33%,至-7166.7万元

80%以上的企业增长率下降,市场议论纷纷。结果,新的讨论点出现了:“白酒行业的拐点来了吗?”,“谁是落后企业?”,“白酒类股会下跌吗?”“落后的白酒企业该怎么办?” “”白酒行业的拐点来了吗?

根据国家统计局的统计,2019年9月社会福利同比增长率为8.2%,两年前稳定在10%以上。 就白酒行业销售而言,2019年上半年,中国白酒销售继续大幅下滑,同比下降20.7%。主要研究机构认为,主要原因是国内经济发展放缓导致白酒消费疲软,并判断这一趋势将持续下去,中低端白酒将受到更大影响。

业内资深人士表示,后续白酒行业很可能会继续放缓增长速度,并逐渐增加差异化。

中国酒精饮料协会副主任兼秘书长宋淑玉:2020年,葡萄酒行业可能会遇到发展中积累的一些问题,进入调整阶段。

湖南内参白酒销售有限公司总经理汪哲:优势将逐渐集中在全国3-5家高端白酒企业,而低端白酒企业的市场将逐渐萎缩。

在二级市场,大额消费作为过去四年最大的热点,已经受到证券交易商的广泛关注。然而,最近关于空或白酒行业风险的研究报告有所增加。

其中,华中证券(4.920,0.03,0.61%)认为PMI生产指数和白酒市盈率在过去有相同的趋势。在市场认知上,白酒板块基本面与经济繁荣密切相关 然而,这一轮有一些特殊情况。2018年后,将一直探索PMI生产指标,但白酒行业的估值正在上升。

华中证券认为原因可能包括以下几点:由于近年业绩突出,白酒行业的反周期和套期保值功能得到加强;京城以北对白酒的青睐给予了盘很大的支持;2018年白酒行业的下跌为今年的反弹奠定了基础。 如果白酒行业的负增长是可持续的,未来市场的投资逻辑可能会被改写。如果白酒价格最终与经济指标保持同步,就像过去一样,下一季度,该板块可能会退出市场,以弥补下跌。

虽然普遍认为白酒行业的短期增长率正在下降,但判断白酒行业的转折点有点草率。然而,由于白酒行业竞争加剧,必然会有企业掉队或无可争辩的事实。

投资者期待管理或将其提上议程

随着行业竞争的加剧和优胜劣汰,证券公司最常用的词是“差异化加剧”。还不清楚谁最终会从竞争中脱颖而出,但相对来说谁会先落在后面是比较明显的。

从资本市场的角度来看,四年的普遍上涨使市场对白酒股的预期极高,集资现象非常明显。对于一些上市白酒企业来说,投资者期望管理工作被提上日程。

据统计,许多业绩增长明显下滑的公司的市盈率和市净率都超过了历史中位数,甚至接近历史高点。例如,顾靖工酒(111.660,-0.35,-0.31%)(。具有巨大竞争压力的本土葡萄酒公司SZ,收入增长连续三个季度下滑,市盈率和市净率接近2013年以来的最高水平。

根据业内专家的分析,顾靖工酒在安徽省占据领先地位。它不断受到茅台、洋河等中高端品牌的压制,来自宣酒、英甲贡酒(22.420、0.52、2.37%)的竞争压力在中高端也在增加。

《财联社》对顾靖工酒更加悲观。有人认为,2020年将是葡萄酒公司大规模首次公开募股的一年。郎酒连续多年位居白酒行业前三名。据估计,其收入将在2020年达到200亿元,并将在主板上市。西久、国泰和酒仙也相继推出了首次公开募股计划。顾靖工交在第二梯队面临严峻挑战,很难回到行业前五名。

我不是在这里看空白酒类股,但是在过去四年白酒类股疯狂的价格之后,一些股票的很多估值指数已经接近历史最高点,在行业增长放缓和竞争加剧的情况下,很多公司明显落后于业绩增长放缓。 根据上述研究机构和业内专家的意见,白酒行业增速将继续放缓,二、三线白酒企业之间的竞争将会加剧。 对于受影响严重的上市葡萄酒公司来说,除了设计各种策略,如如何控制商品、加大宣传力度和销售力度外,如何及时在资本市场传递信息,以管理投资者的预期,避免股价大幅波动,也不容忽视。

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